C'est possible avec PowerPoint 2007/2010 :

Affichez le volet Sélection : Onglet Accueil, groupe Modification, bouton Sélectionner => Volet Sélection

L'objet placé tout en haut de la liste est au premier plan, l'objet placé tout en bas de la liste est au dernier plan, tous les autres suivent l'ordre de leur placement dans la liste.

Pour avancer ou reculer un objet, on a, comme pour les anciennes versions de PowerPoint, les fonctions Reculer ou Avancer, mais l'on peut, plus facilement, utiliser les flèches de réorganisation de la liste, situées tout en bas du volet.